펀드의 장기성과는 펀드관련 비용이 결정적인 영향력을 미친다.



















인덱스 펀드가 내세우는 기치 중 하나이자 , 장점이 바로 ‘ 펀드관련 비용의 경제성 ' 입니다 .
즉 , 고객의 소중한 자산인 펀드에서 인출되는 각종 비용이 경제적이어야 한다는 것 입니다 .  
 
실제로 , 현재 국내 인덱스 펀드의 평균비용 ( 판매 및 운용보수 ) 은 액티브 펀드의 평균비용을 비교해보면 , 대략 연 1% 내외의 차이가 있는 것으로 조사되고 있습니다 .  
 
여기에 , 비교적 매매가 빈번하다고 볼 수 있는 액티브 펀드의 속성상 , 쉽게 확인할 수 없어서 , 잘 드러나지
않는 잦은 매매회전에 따른 매매비용의 차이까지를 고려한다면 그 차이는 더 벌어질 것으로 판단됩니다 .

 
왜 인덱스펀드 비용은 경제적일 수 있는가?
그럼 여기서 , 왜 인덱스 펀드가 경제적 비용구조를 가질 수 있고 , 왜 경제적 비용이 펀드투자자에게 중요한
지를 말씀 드리고자 합니다 .

 
우선 , 액티브 펀드의 경우 펀드운용 방식과 관련해 인덱스 펀드와 비교한다면 , 꼭꼭 숨겨져 있는 저평가 종목을 찾기 위해서는 , 개별기업을 정밀히 조사 분석할 수 있는 상대적으로 많은 매니저와 리서치 인력이 필요하다고 할 수 있습니다 . 즉 , 액티브 펀드는 구조적으로 더 많은 인원 수만큼의 인건비가 비용으로 더
들어간다 고 볼 수 있겠습니다 .

또한 , 저평가 종목을 찾기는 쉽지 않은지라 , 인력 자체의 역량을 매우 중요시 여기고 , 이러한 인력들의 역량을 펀드 마케팅에 적극적으로 활용하고 있는 것이 현실입니다 . 따라서 , 높은 인건비를 지불해야 하는 소위 말하는 ‘ 스타 ' 급 인력에 대해 많은 수요가 발생되고 , 이는 결국 비교적 높은 펀드의 비용구조를
낳게 되는 것 입니다 .  
 
물론 , 인덱스 펀드에도 매니저와 리서치 인력이 필요하지만 , 주요 리서치 목적이 개별 기업이 아니라 시장전체 및 계량적 분석에 있기 때문에 액티브 펀드에서 필요한 만큼의 많은 인력이 필요한 것은 아닙니다 .

 
또한 , 결과론적으로도 인덱스펀드간 성과 차이가 존재하기는 하지만 , 크지 않다는 점에서 쉽게 유추해 볼 수도 있는 사항인데 , 운용방식이 펀드 매니저의 개인적 역량보다는 시스템적인 운용요소에 많이 의존
하기 때문에 , 그 만큼 ‘ 스타 ' 급 매니저에 대한 수요는 크지 않다고 할 수 있습니다 .  
 
하지만 , 작은 수익률 차이가 경험 많은 노련한 매니저의 역량과 이들이 만들어 놓은 시스템에 의해 발생하는 만큼 인덱스펀드 또한 매니저 역량의 중요성은 액티브 펀드만큼 크다고 할 수 있습니다 ..

 
얼핏 보기에 작아 보이는 펀드비용이 왜 투자자에게 중요한가?
지금까지 인덱스 펀드의 비용구조가 액티브 펀드에 비해 경쟁력이 있다는 이야기를 했는데 , 이제는 얼핏 보기에는 중요할 것 같지 않는 이 작은 차이가 왜 투자자에게 , 특히 장기투자자에게 , 중요한 문제가 되는 지를 살펴보고자 합니다 .  
 
예를 들어 연평균 수익률이 10% 인 주식시장에 10 년간 투자를 한다고 했을 때 , 연간 2.5%( 액티브펀드 비용 ) 와 1.5%( 인덱스펀드 비용 ) 의 비용을 10 년간 각각 누적하면 초기투자금액의 53.27% 와 33.28% 에 해당되는 금액이 되서 , 액티브펀드 투자자는 초기투자금액의 대략 20% 만큼의 비용을 더 지불하게 되는 것 입니다 . ( 복리의 마술 !!)  
 
또한 , 이러한 차이는 연평균 수익률이 높아질수록 , 비용차이가 커질수록 , 그리고 , 투자기간이 길어질수록
기하급수적으로 증가합니다 . 따라서 , 높은 비용이 청구되는 펀드에 가입하는 것은 어떻게 보면 ( 장기 ) 투자자에게는 결코 바람직한 것이 아니다라고 정리할 수 있겠습니다 .

 
그리고 , 앞에서 액티브 펀드가 시장지수 수익률 ( 인덱스 펀드 수익률 ) 을 장기적으로 따라 잡지 못했다라는 이야기를 했었는데 , 이 주된 이유가 바로 액티브 펀드의 높은 비용구조와 관련이 있다는 많은 연구 결과들을
볼 때 , 투자자는 가급적 저렴한 펀드비용과 효율적인 투자수익률을 얻을 수 있는 인덱스 펀드를 선택하는 것이 훌륭한 선택이 될 것이다라는 점을 강조 하고자 합니다 .