장기적으로 시장수익률을 초과하는 수익률을 얻는 것은 매우 어렵다.


















모든 액티브 주식형 펀드는 시장수익률을 초과한 펀드수익률을 얻는 것이 궁극적 운용목표라 할 수 있습니다 . 더구나 수 많은 펀드들끼리의 경쟁을 내포하고 있으므로 , 운용사 자체에 많은 수의 기업분석 리서치 인력을 두면서까지 , 저평가된 종목을 찾고자 많은 노력을 기울이는 것은 사실입니다 .

 
액티브 펀드의 시장을 바라보는 기본적 관점 (Stance) 은 시장에는 아직 발견되지 않은 저평가된 종목이 많고 , 이 저평가된 종목을 사서 제 값을 받고 팔면 시장 수익률을 초과한 수익률을 얻을 수 있다라는 것 입니다 .
즉 , 어떻게 보면 ‘ 시장은 비효율적 (not efficient) 이다 ' 라는 시장에 대한 관점을 가지고 있다라고 정리할 수 있겠습니다 .  
 
하지만 , 정보통신 매체의 급속한 확산과 각종 정보에 대한 해석력이 뛰어난 시장참여자들의 비중이 높아지는 것과 동시에 주식형펀드 규모의 증가는 시장 참여자간의 치열한 경쟁으로 인해 저평가된 종목을 찾는 것이 점차 어려워질 것이라는 것을 암시 하고 있습니다 . 이는 곧 ,‘ 시장이 효율적 (efficient) 으로 되어간다 .' 라는 이야기로 정리할 수 있습니다 .  
 
따라서 , 지금처럼 주식시장에 국내 펀드시장을 통한 자금유입이 앞으로도 활발히 진행될 것으로 예상되는
바 , 우리가 생각하는 것보다 빨리 주식시장은 지금 해외 선진시장 수준의 효율성을 보이게 될 것으로 전망 합니다 .

 
결국 , 시장이 효율화된다는 이야기는 시장에서 초과수익을 얻을 기회가 줄어든다는 이야기와 같고 , 해외 선진시장의 사례를 통해 이는 충분히 증명되고 있습니다 . 또한 , 이는 선진 펀드시장일수록 , 왜 인덱스 펀드 투자를 경제적이고 효율적인 투자방식으로 여기고 있는지를 잘 설명해준다고 할 수 있겠습니다 .